Центробанк теряет золото: что это значит для экономики и как отразится на вашем кошельке
Рекордные продажи и масштабы сокращения резервов
На протяжении десяти месяцев Банк России активно уменьшает свои запасы золота. В сентябре 2026 года золотовалютные резервы сократились на 6,2 тонны, что составляет 0,2 миллиона тройских унций, и достигли 72,8 миллиона унций (2 264,3 тонны) — это самый низкий уровень с конца 2019 — начала 2020 годов. С декабря 2025 года, когда распродажа началась, запасы уменьшились примерно на 2 миллиона унций, что эквивалентно около 62 тоннам.
Для сравнения, в кризисном 1998 году Центробанк продал 3,8 миллиона унций (118 тонн) за три месяца, однако общий годовой спад составил лишь 1,6 миллиона унций (50 тонн). Текущие продажи уже превысили объемы, зафиксированные в 1998 году. По данным Всемирного золотого совета, в некоторых месяцах российский Центральный банк фигурировал в качестве крупнейшего продавца золота среди мировых центральных банков — так, в январе 2026 года он реализовал 9 тонн.
Схема «зеркалирования» и её практическая трансформация
Официально Банк России не напрямую «подставляет» бюджет, а реализует операции в рамках механизма зеркалирования, связанного с активами Фонда национального благосостояния (ФНБ). Ранее такие сделки были виртуальными: правительство «продавало» золото ФНБ себе, при этом слитки оставались в резервах — фактически это была внутренняя переписка активов. На сегодняшний день Центробанк начал реальные продажи физического золота на внутреннем рынке, подобно тому, как ранее использовались юани из ФНБ. Полученные рубли и валютные средства направляются на покрытие дефицита бюджета и поддержку курса рубля.
Дефицит бюджета — цифры и причины
В период с января по август 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,8 трлн рублей (2,5% ВВП), что в 1,5 раза превышает аналогичный показатель за 2025 год. За 2022–2025 годы накопленный дефицит превысил 15 трлн рублей; в первые два месяца 2026 года к этой сумме добавилось еще 3,5 трлн рублей.
Основной причиной является падение нефтегазовых доходов: за восемь месяцев 2026 года они снизились на 16,7% и составили 5 трлн рублей.
Аргументы властей и возникающие вопросы
Министр финансов Антон Силуанов утверждает, что дефицит в пределах 2–3% ВВП является «небольшим», «контролируемым» и «согласованным с Центробанком», сравнивая российские 2% ВВП с усредненными 5% ВВП в странах G20. Однако возникает вопрос: если дефицит действительно под контролем, то зачем Центробанк продолжает распродажу стратегического золотого резерва, который формировался с начала 2000-х годов?
С 2002 по 2025 год Россия приобрела у отечественных производителей более 1 900 тонн золота. В настоящее время этот металл используется не как долгосрочная «подушка», а как оперативный инструмент для покрытия текущих бюджетных потребностей.
Высокие цены как повод, экспорт как следствие
На рынке сложились благоприятные условия для продаж: в 2026 году цены на золото несколько раз достигали исторических максимумов, превышая $5 000–5 500 за тройскую унцию. За 2025 год стоимость золота в резервах увеличилась на 66,85%. Исходя из этого, момент для реализации активов представляется выгодным.
Тем не менее, следует отметить, что продаётся не избыток, а основная часть резервов, и это делается не для фиксации прибыли, а для покрытия текущих расходов. Часть проданного золота уходит в Китай: с января по июль 2026 года в Гонконг поступило около 100 тонн российского золота — это втрое больше, чем за аналогичный период предыдущего года.
Последствия для резервов и экономики
По объёму золотых запасов Россия занимает пятую позицию в мире, однако запасы не увеличиваются — они уменьшаются. Скорость сокращения сопоставима с самыми трудными периодами в современной финансовой истории страны, что вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости резервной политики и о роли золота как защитного актива для бюджета.
